进一步做好稳金融工作

进一步做好稳金融工作

中央经济工作会议坚持稳中求进工作总基调，提出全面做好“六稳”工作，即稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期。金融是国家重要的核心竞争力，金融安全是国家安全的重要组成部分，金融制度是经济社会发展中重要的基础性制度。稳金融，在“六稳”工作中具有重要意义。

充分认识稳金融的必要性和重要性

经济是肌体，金融是血脉，两者共生共荣。我们要深化对金融本质和规律的认识，立足中国实际，走中国特色金融发展之路。

从国际经济金融形势来看，国际金融危机爆发以来，主要发达经济体实施了空前宽松的货币刺激，这些政策抵消了危机冲击，防止了经济和价格出现螺旋式下行。但由于发达国家的结构性问题并没有得到解决，主要发达经济体债务高企、增长动力不足、通缩压力挥之不去的阴影尚未消去。

从我国经济金融运行来看，也面临着经济下行的压力。2024年，中央提出了稳金融的总体政策取向，人民银行先后七次降低存款准备金率，大幅增加中长期流动性供应，保持流动性合理充裕，有效对冲了信用收缩压力，稳定了市场预期。我国货币政策根据形势变化适时适度调整，较好平衡了稳增长、调结构、防风险之间的关系，总体保持稳健。

因此，面对国内外风险挑战明显上升的形势，需要进一步做好稳金融的工作。稳金融在“六稳”中起着重要支撑和促进作用，稳金融能为稳就业提供必要的支撑；只有稳金融才能稳预期，增强对经济向好的信心；稳金融也能促进稳外贸、稳外资和稳投资。同时，也只有稳金融，才能防范重大金融风险的发生。

深刻理解稳金融的主要目标和内涵

结合中央对当前经济金融形势的判断，从货币政策目标和金融稳定的职能出发，稳金融的主要目标和内涵包括以下几个方面。

要坚守币值的基本稳定这个根本目标。从世界历史上看，货币政策曾被用作追求经济增长的手段，甚至希望通过容忍高一点的通胀来换取更高一些的经济增长。但实践表明，这样的想法难以实现，会出现高通货膨胀甚至会出现“滞胀”的后果，影响宏观经济的稳定。要坚守币值稳定这个根本目标，在此基础上为就业和经济增长营造适宜的货币环境。

要保持宏观杠杆率的基本稳定。货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，保持流动性合理充裕。宏观杠杆率为债务总额与GDP的比率，反映的是总体债务的积累程度。到2024年3季度我国的宏观杠杆率约为251%，其中居民部门杠杆率56.3%，上升过快，近10年平均每年上涨3.5个百分点；企业杠杆率155.6%，处于较高水平；政府杠杆率39.2%，在合理范围之内，但隐性债务需要引起重视。

要确保不发生重大金融风险，强化金融稳定的目标。2024年以来，在党中央、国务院的领导下，针对不同风险分类施策。如对威胁金融稳定的重点领域风险，及时针对解决；对可能持续存在的潜在风险，主动积极化解；对将来可能显现的“黑天鹅”和“灰犀牛”风险，做好处置预案。目前来说，我国金融体系总体健康，具备化解各类风险的能力，总体风险可控，下一步应主要关注防范与化解房地产价格风险、中小银行风险、资本市场大起大落风险、P2P网络平台风险等。

保持国际收支的基本平衡，以及人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。近年来，我国国际收支基本平衡，国家外汇储备保持在3万亿美元以上。汇率市场化改革进一步强化以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节的机制，逐步形成了市场化的人民币对美元汇率中间价形成机制。在经济全球化和开放宏观经济格局下，提高人民币汇率的市场化水平和弹性，有助于应对外部冲击、实现内外均衡。

稳金融需进一步深化金融供给侧结构性改革

当前，我国金融体系还存在一些体制机制障碍，在一定程度上妨碍了稳金融工作的开展，需要进一步深化金融供给侧结构性改革，以提升金融体系的适应性、竞争力和普惠性，促进金融和经济良性循环。

疏通货币政策传导机制，打通资金供给者和资金需求者的桥梁。健全基准利率和市场化利率体系，切实降低间接融资的实际利率水平。要抑制金融脱实向虚的倾向，增加对实体经济，特别是制造业中长期融资的支持。多渠道补充中小银行资本金，增强其资本实力，缓解民营和中小微企业融资难融资贵问题。

大力发展直接融资。加强资本市场基础制度建设，使之真正成为国民经济运行的“晴雨表”。要全面推行注册制，提高上市公司的质量，培养发展长期投资者，切实加强对投资者的保护。要完善法制，加大监管执法力度，提高违法成本。要规范发展私募股权、风险投资、私募信用等基金工具，支持企业兼并重组、科技创新、中小企业融资。

货币政策要与财政政策相配合。把握好逆周期调节的力度，并同消费、投资、就业、产业、区域等政策形成合力，引导资金投向供需共同受益、具有乘数效应的先进制造、民生建设、基础设施短板等领域，促进产业和消费“双升级”。

〔作者系中央党校（国家行政学院）省部班学员，中国投资有限责任公司党委委员、副总经理〕